龐氏騙局是什么意思？什么是龐氏騙局
龐氏騙局是什么意思？什么是龐氏騙局
龐氏騙局是對金融領(lǐng)域投資詐騙的稱呼，是金字塔騙局（Pyramid scheme）的始祖。很多非法的傳銷集團(tuán)就是用這一招聚斂錢財?shù)?，這種騙術(shù)是一個名叫查爾斯·龐茲的投機(jī)商人“發(fā)明”的。
龐氏騙局在中國又稱“拆東墻補(bǔ)西墻”“空手套白狼”，簡言之就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報，以制造賺錢的假象進(jìn)而騙取更多的投資。
龐氏騙局的實質(zhì)
龐氏騙局實質(zhì)上是將后一輪投資者的投資作為投資收益支付給前一輪的投資者，依此類推使卷入的人和資金越來越多。畢竟投資者和資金是有限的，當(dāng)投資者和資金難以為繼時，龐氏騙局必然驟然崩潰。事實上，龐氏騙局在人類的經(jīng)濟(jì)活動中廣泛地存在。
龐氏騙局的由來
“龐氏騙局”源自于一個名叫查爾斯·龐茲（Charles Ponzi，1882-1949）的人， 他是一位生活在19、20世紀(jì)的意大利裔投機(jī)商，1903年移民到美國。在美國干過各種工作，包括油漆工，一心想發(fā)大財。他曾因偽造罪在加拿大坐過牢，在美國亞特蘭大因走私人口而蹲過監(jiān)獄。經(jīng)過美國式發(fā)財夢十幾年的熏陶，龐茲發(fā)現(xiàn)最快速賺錢的方法就是金融，于是，從1919年起，龐茲隱瞞了自己的歷史來到了波士頓，設(shè)計了一個投資計劃，向美國大眾兜售。
1919年他開始策劃，騙人們向一個事實上子虛烏有的企業(yè)投資，許諾投資者將在三個月內(nèi)得到40%的利潤回報，然后，狡猾的龐茲把新投資者的錢作為快速盈利付給最初投資的人，以誘使更多的人上當(dāng)。由于前期投資的人回報豐厚，龐茲成功地在七個月內(nèi)吸引了三萬名投資者，這場陰謀持續(xù)了一年之久，才讓被利益沖昏頭腦的人們清醒過來，后人稱之為“龐氏騙局”。
這個投資計劃說起來很簡單，就是投資一種東西，然后獲得高額回報。但是，龐茲故意把這個計劃弄得非常復(fù)雜，讓普通人根本搞不清楚。1919年，第一次世界大戰(zhàn)剛剛結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)體系一片混亂，龐茲便利用了這種混亂。他宣稱，購買歐洲的某種郵政票據(jù)，再賣給美國，便可以賺錢。國家之間由于政策、匯率等等因素，很多經(jīng)濟(jì)行為普通人一般確實不容易搞清楚。其實只要懂一點(diǎn)金融知識的人都會指出，這種方式根本不可能賺錢。然而，龐茲一方面在金融方面故弄玄虛， 另一方面則設(shè)置了巨大的誘餌，他宣稱，所有的投資，在90天之內(nèi)都可以獲得40%的回報。而且，他還給人們“眼見為實”的證據(jù)：最初的一批“投資者”的確在規(guī)定時間內(nèi)拿到了龐茲所承諾的回報。于是，后面的“投資者”大量跟進(jìn)。
在一年左右的時間里，差不多有4萬名波士頓市民，變成龐茲賺錢計劃的投資者，而且大部分是懷抱發(fā)財夢想的窮人，龐茲共收到約1500萬美元的小額投資，平均每人“投資”幾百美元。當(dāng)時的龐茲被一些愚昧的美國人稱為與哥倫布、馬可尼（無線電發(fā)明者之一）齊名的最偉大的三個意大利人之一，因為他像哥倫布發(fā)現(xiàn)新大陸一樣“發(fā)現(xiàn)了錢”。龐茲住上了有20個房間的別墅，買了100多套昂貴的西裝，并配上專門的皮鞋，擁有數(shù)十根鑲金的拐杖，還給他的妻子購買了無數(shù)昂貴的首飾，連他的煙斗都鑲嵌著鉆石。當(dāng)某個金融專家揭露龐茲的投資騙術(shù)時，龐茲還在報紙上發(fā)表文章反駁金融專家，說金融專家什么都不懂。
1920年8月，龐茲破產(chǎn)了。他所收到的錢，按照他的許諾，可以購買幾億張歐洲郵政票據(jù)，事實上，他只買過兩張。此后，“龐茲騙局”成為一個專門名詞，意思是指用后來的“投資者”的錢，給前面的“投資者”以回報。龐茲被判處5年刑期。出獄后，他又干了幾件類似的勾當(dāng)，因而蹲了更長的監(jiān)獄。1934年被遣送回意大利，他又想辦法去騙墨索里尼，也沒能得逞。1949年，龐茲在巴西的一個慈善堂去世。死去時，這個“龐氏騙局”的發(fā)明者身無分文。
龐氏騙局的共性特征
各種各樣的“龐氏騙局”雖然五花八門，千變?nèi)f化，但本質(zhì)上都具有自“老祖宗”龐茲身上沿襲的一脈相承的共性特征。
低風(fēng)險、高回報的反投資規(guī)律
眾所周知，風(fēng)險與回報成正比乃投資鐵律，“龐氏騙局”往往反其道而行之。騙子們往往以較高的回報率吸引不明真相的投資者，而從不強(qiáng)調(diào)投資的風(fēng)險因素。各類案件的回報率可能存在差異，有些高得離譜，如龐茲許諾的投資在45天之內(nèi)都可以獲得50%的回報，有些則屬于穩(wěn)健的超?；貓螅琨湹婪蛎磕晗蚩蛻舯ＷC回報只有約10%，但他非常強(qiáng)調(diào)“投資必賺，絕無虧損”。但無論如何，騙子們總是力圖設(shè)計出遠(yuǎn)高于市場平均回報的投資路徑，而絕不揭示或強(qiáng)調(diào)投資的風(fēng)險因素。
拆東墻、補(bǔ)西墻的資金騰挪回補(bǔ)特征
由于根本無法實現(xiàn)承諾的投資回報，因此對于老客戶的投資回報，只能依靠新客戶的加入或其他融資安排來實現(xiàn)。這對“龐氏騙局”的資金流提出了相當(dāng)高的要求。因此，騙子們總是力圖擴(kuò)大客戶的范圍，拓寬吸收資金的規(guī)模，以獲得資金騰挪回補(bǔ)的足夠空間。大多數(shù)騙子從不拒絕新增資金的加入，因為蛋糕做大了，不僅攫取的利益更為可觀，而且資金鏈斷裂的風(fēng)險大為降低，騙局持續(xù)的時間可大大延長。
投資訣竅的不可知和不可復(fù)制性
騙子們竭力渲染投資的神秘性，將投資訣竅秘而不宣，努力塑造自己的“天才”或“專家”形象。實際上，由于缺乏真實投資和生產(chǎn)的支持，騙子們根本沒有可供仔細(xì)推敲的“生財之道”，所以盡量保持投資的神秘性，宣揚(yáng)投資的不可復(fù)制性是其避免外界質(zhì)疑的有效招術(shù)之一。當(dāng)年《波士頓環(huán)球時報》的記者曾經(jīng)撰文揭露龐齊的騙局，卻被龐齊以“不懂金融投資”為由加以批駁。
投資的反周期性特征
“龐氏騙局”的投資項目似乎永遠(yuǎn)不受投資周期的影響，無論是與生產(chǎn)相關(guān)的實業(yè)投資，還是與市場行情相關(guān)的金融投資，投資項目似乎總是穩(wěn)賺不賠。麥道夫在華爾街的對沖基金也能在二十年中數(shù)次金融危機(jī)中獨(dú)善其身，這些投資項目總是呈現(xiàn)出違反投資周期的反規(guī)律特征。
投資者結(jié)構(gòu)的金字塔特征
為了支付先加入投資者的高額回報，“龐氏騙局”必須不斷地發(fā)展下線，通過利誘、勸說、親情、人脈等方式吸引越來越多的投資者參與，從而形成“金字塔”式的投資者結(jié)構(gòu)。塔尖的少數(shù)知情者通過榨取塔底和塔中的大量參與者而謀利。即便是高深莫測的納斯達(dá)克前董事會主席麥道夫也免不了拉攏下線的俗套，大量利用朋友、家人和生意伙伴發(fā)展“下線”，有的人因成功“引資”而獲取傭金，“下線”又發(fā)展新“下線”，滾雪球式的壯大為“金字塔”結(jié)構(gòu)。
金融系統(tǒng)的龐氏騙局
第一，金融體系沒有物質(zhì)的根基，隨時存在崩塌的危險。
商業(yè)銀行獲利的方式是從廣大存款戶那里以較低的利息獲得存款，再以比較高的利息把款貸給需要資金的企業(yè)。眾所周知，銀行普遍存在大量的信用貸款（銀行放貸額遠(yuǎn)比它的存款多得多，中央銀行規(guī)定的存款準(zhǔn)備金率越低，貸款的倍數(shù)就越大，存款準(zhǔn)備金率越高則貸款的倍數(shù)較小，通常都在10倍左右）。銀行的風(fēng)險在于擠兌，當(dāng)眾多儲戶由于政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化（甚至由于聽信某一傳言）而要求把存款取出來，而貸款根本無法及時收回，發(fā)生危機(jī)也就在所難免。所以只要發(fā)生一定比例的擠兌，銀行必然倒閉破產(chǎn)，與之相關(guān)的一切經(jīng)濟(jì)活動也難以幸免。整個金融系統(tǒng)就是建立在這樣一個沒有穩(wěn)固基礎(chǔ)上的摩天大樓，隨時都有崩塌的風(fēng)險。具有諷刺意味的是，各家銀行均以“信用”為信條，而實質(zhì)上任何一家銀行都具有顯著的龐氏騙局特征！
第二，金融衍生品惡性發(fā)展時，表現(xiàn)出泡沫經(jīng)濟(jì)
信用經(jīng)濟(jì)是金融體系的必然產(chǎn)物。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，信用經(jīng)濟(jì)規(guī)模加速擴(kuò)張，而且信用結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜，在信用貨幣的基礎(chǔ)上不斷衍生出新的金融產(chǎn)品，它們與實質(zhì)經(jīng)濟(jì)的距離越來越遠(yuǎn)，甚至毫不相關(guān)。至此，虛擬經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為任何現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)中不可缺少的一個組成部分。經(jīng)濟(jì)泡沫的負(fù)面效應(yīng)是顯而易見的，往往造成繁榮的假象，所以容易受到追捧，具有自我強(qiáng)化的機(jī)制；又由于形式上虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以完全脫離實質(zhì)經(jīng)濟(jì)，所以虛擬經(jīng)濟(jì)具有超出實質(zhì)經(jīng)濟(jì)承受范圍的傾向。當(dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫惡性發(fā)展時，結(jié)果就會表現(xiàn)為泡沫經(jīng)濟(jì)。所謂泡沫經(jīng)濟(jì)，
其一是經(jīng)濟(jì)中虛擬成份的比重超出了實質(zhì)經(jīng)濟(jì)的承受能力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)嚴(yán)重扭曲；
其二，在泡沫經(jīng)濟(jì)形成以后，某些市場特別是金融市場上的預(yù)期邏輯會發(fā)生根本性的變化。即使價格已經(jīng)很高，由于需求極度旺盛，大多數(shù)市場主體仍然預(yù)計價格會進(jìn)一步升高；
其三，公眾行為的非理性化致使相關(guān)市場的不確定性激增，市場規(guī)則失效。通俗地來看，金融衍生品，與傳銷中的傳銷品毫無二致，沒有任何實質(zhì)的內(nèi)容，只是傳銷計件的標(biāo)的。金融市場中的“傳銷”盛行，源于人們對財富飛速增長的渴望，極易被虛假繁榮所迷惑。最終都無法避免因資金難以為繼而頃刻崩潰的結(jié)果。
第三，金融產(chǎn)品隱藏傳銷式龐氏騙局的風(fēng)險。
股票、期貨、房地產(chǎn)、石油等的發(fā)展過程中，容易出現(xiàn)以下方式的飛速擴(kuò)張與驟然破局：誘人的收益回報—帶動眾多的需求和價格的攀升—高回報率帶動新一輪的參與者參與—帶動潛在參與者持續(xù)的超高利潤期望—進(jìn)一步推高了價格—參與者作出價格只漲不跌的判斷而不斷追高買入，這樣供需關(guān)系使得價格不斷發(fā)散性地提高，直至資金難以為繼時，這一循環(huán)就會被打破，龐氏騙局破局。金融體系面對必然破局的風(fēng)險，不斷創(chuàng)新的金融衍生品，就是當(dāng)一種投資工具快要崩潰時，換成另一種投資工具繼續(xù)炒作，而可以長久維持。這就使得金融體系的龐氏騙局特性更為隱秘而不會被輕易發(fā)現(xiàn)。但當(dāng)資金難以為繼、民眾不再信任而拒絕跟風(fēng)之時，破局是必然的。
龐氏騙局的案例
案例一：以股票市場為例
投機(jī)性的股票交易牛市就是以龐氏騙局方式制造出來的。通過一輪一輪的投入不斷抬高股價，依靠后一輪的資金投入來給前輪的投資者提供收益，這樣的游戲一直持續(xù)著、直至沒有新的承接者而崩潰。NASDAQ股票市場的大起大落就是一個最典型的例子，1998年7月股指為2028點(diǎn)的低位，到2000年4月一躍上升到5022點(diǎn)的高位，而到了2002年6月又下跌到1300多點(diǎn)。這個過程就是所謂的“IT概念”下的一個龐氏騙局。對于單只股票而言，假如公司資產(chǎn)每股投入是2元，為什么能夠以2.5元發(fā)行？是因為人們預(yù)期這個公司有前途。為什么發(fā)行之后，它還可以漲到3元呢？因為當(dāng)人們看到它的業(yè)績增長之后，提高了預(yù)期。但由此而不斷地提高預(yù)期，不斷地提高股價到10元、20元，那就完全偏離了現(xiàn)實基礎(chǔ)。公司根本無法憑本身的經(jīng)營獲得那么高的利潤來支付“股民”的紅利，惟一可行的辦法就是拿后面投資者的錢去補(bǔ)，至于后面加入的，則靠再后來的加入者的錢去補(bǔ)充……這樣一個支付系統(tǒng)就屬于典型的龐氏騙局，其結(jié)果注定是要崩潰的。在中國的股市上，莊家形成了“龐氏群體”：進(jìn)入股市的人并不在乎股票本身的未來業(yè)績，而是期望“吃下家”來致富，所以已進(jìn)入者希望有更多的新進(jìn)入者。很多股民的心態(tài)也類似傳銷者，明知各種“概念”是一個騙局，但卻希望自己買入后有更多的人進(jìn)入，自己獲利后再崩潰。
案例二：以房地產(chǎn)市場為例
房地產(chǎn)業(yè)成長過程中極易出現(xiàn)地產(chǎn)價格龐氏騙局。由于土地價格的市場投機(jī)炒作，會出現(xiàn)虛漲，土地價格出現(xiàn)成倍、甚至幾十倍的飛漲。如日本的地產(chǎn)價格暴漲就是典型的例證，日本六大城市的地價指數(shù)，在1980年代的10年間上漲了5倍，地價市值總額高達(dá)4000萬億日元，相當(dāng)于美國地價總值的4倍，土地單價為美國的100倍。1991年以后地價暴跌，泡沫破滅，至今經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)過來。房地供需過程中的龐氏騙局，住房市場容易出現(xiàn)這樣一個循環(huán)：從眾的購房理念—帶動住房需求和價格的攀升—帶動房地產(chǎn)商的利潤期望—進(jìn)一步推高了房屋價格—消費(fèi)者認(rèn)為房屋是不會貶值的投資品而追高購買，這樣供需關(guān)系使得價格不斷提高，直至某一天購買房屋的資金難以為繼時，房產(chǎn)價格將應(yīng)聲而落。房產(chǎn)價格的下跌，必然導(dǎo)致一連串資產(chǎn)價值的大幅減價，直至銀行貸款無法收回而導(dǎo)致金融體系的危機(jī)。