《黃河咆哮》和《燕塞秋》上市20多個(gè)交易日價(jià)格漲8倍多

　　上市首日漲幅100%左右、接下來(lái)連續(xù)四個(gè)交易日漲停、上市20多個(gè)交易日價(jià)格漲8倍多……這是“藝術(shù)品股票”上演的瘋狂。

　　“用金融的手法玩藝術(shù)品，像股票一樣投資藝術(shù)品”，全球獨(dú)一無(wú)二的藝術(shù)品份額類(lèi)證券化交易正在中國(guó)遍地開(kāi)花，吸引大批投資者進(jìn)場(chǎng)。當(dāng)藝術(shù)遭遇資本，迸出的是怎樣的火花？當(dāng)藝術(shù)品變成股票、當(dāng)收藏變成炒股，究竟是金融創(chuàng)新還是金融陷阱？

　　兩種交易模式

　　所謂藝術(shù)品份額類(lèi)證券化交易，是指把藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)拆分為一定份額，在文化產(chǎn)權(quán)交易所平臺(tái)上進(jìn)行的公開(kāi)上市交易。

　　“藝術(shù)品證券”的基本原理與公司股票相仿：藝術(shù)品資產(chǎn)包拆分——一級(jí)市場(chǎng)出讓——二級(jí)市場(chǎng)交易——退出。

　　目前藝術(shù)品份額交易有兩種模式，一種是以天津、深圳為代表的類(lèi)證券化交易模式，另一種是以上海為代表的產(chǎn)權(quán)交易模式。

　　1月26日，天津文化藝術(shù)品交易所(下稱(chēng)“天津文交所”)將天津山水畫(huà)家白庚延的兩幅作品《黃河咆哮》和《燕塞秋》分別拆分為600萬(wàn)份和500萬(wàn)份，以每份1元的價(jià)格掛牌交易。

　　2月底，天津文交所又推出8個(gè)藝術(shù)品上市，其中有一顆4.34克拉的天然粉色鉆石，上市總價(jià)為2400萬(wàn)元。

　　此外，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所(下稱(chēng)“深圳文交所”)即將推出的“南黃北齊”藝術(shù)品資產(chǎn)包已完成一級(jí)市場(chǎng)募集，預(yù)計(jì)3月中旬上市。

　　不過(guò)，天津文交所和深圳文交所的差別在于，一級(jí)市場(chǎng)出讓對(duì)象不同。天津文交所藝術(shù)品份額一級(jí)市場(chǎng)采取網(wǎng)上申購(gòu)搖號(hào)抽簽方式，只要開(kāi)戶(hù)的投資者均可參與申購(gòu)，每個(gè)賬戶(hù)限申購(gòu)一次。而深圳文交所采取的是定向募集。

　　以即將上市的“南黃北齊”資產(chǎn)包為例，原始持有人劉文杰保留30%份額，保薦商深圳市景文投資公司受讓并保留10%份額，其余60%由保薦商向不超過(guò)198名投資者定向轉(zhuǎn)讓。

　　“一級(jí)市場(chǎng)定向轉(zhuǎn)讓主要針對(duì)深圳文交所的會(huì)員，或者有意成為文交所會(huì)員的人群，并不向大眾開(kāi)放。”深圳文交所總經(jīng)理建東對(duì)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》表示，在二級(jí)流通市場(chǎng)中，90%權(quán)益份額全流通，原始持有人和保薦商合計(jì)10%權(quán)益份額永久鎖定，但所持剩余份額并沒(méi)有鎖定期。

　　天津文交所則規(guī)定藝術(shù)品持有人可以保留約定比例的份額，在上市首日180個(gè)自然日之后方可交易，目前上市品種原始持有人保留份額在10%~20%。

　　“上海模式的特點(diǎn)在于不拆細(xì)、不連續(xù)競(jìng)價(jià)、不公開(kāi)發(fā)行，并且納入產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管體系。”上海文化產(chǎn)權(quán)交易所總經(jīng)理張?zhí)鞂?duì)本報(bào)表示，他們?nèi)ツ?2月12日推出的“藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)1號(hào)——黃鋼作品”是針對(duì)份額化的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行掛牌交易，沒(méi)有進(jìn)行拆分且只針對(duì)俱樂(lè)部會(huì)員開(kāi)放。

　　被爆炒的藝術(shù)品份額

　　截至3月3日，上市不到20個(gè)交易日的《黃河咆哮》和《燕塞秋》份額市值上漲已超8倍。

　　從目前天津交易上市的品種價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，要么漲停、要么跌停，這種極端的價(jià)格走勢(shì)讓市場(chǎng)充滿(mǎn)了投機(jī)色彩。

　　在一級(jí)市場(chǎng)募集完成后，藝術(shù)品份額上市流通，采取集合競(jìng)價(jià)方式，如同買(mǎi)賣(mài)股票一樣進(jìn)行藝術(shù)品份額交易，各交易所對(duì)每日交易價(jià)格設(shè)定漲跌停限制，深圳為10%、天津為15%。

　　“這個(gè)市場(chǎng)我并沒(méi)有仔細(xì)研究，主要以打新為主?！眳⑴c天津文交所藝術(shù)品份額交易的一位投資者告訴記者，他此前并沒(méi)有做過(guò)藝術(shù)品投資，對(duì)上市藝術(shù)品的畫(huà)家也沒(méi)有什么了解?！澳壳笆清X(qián)多貨少，類(lèi)似老八股，肯定會(huì)被瘋炒。”

　　上海市收藏協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宣家鑫對(duì)記者表示，每天要么漲停、要么跌停，這對(duì)藝術(shù)不是一種弘揚(yáng)，更多的是一種破壞，搞不好文化產(chǎn)業(yè)交易可能會(huì)夭折。

　　“應(yīng)該一次性多推出幾個(gè)品種，這樣就能避免市場(chǎng)太小、資金流動(dòng)性過(guò)剩、瘋狂炒作的風(fēng)險(xiǎn)?！毙姻握f(shuō)。

　　目標(biāo)投資者

　　目前天津文交所接受招商銀行金卡客戶(hù)網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)及現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶(hù)，但深圳文交所只接受現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶(hù)。兩個(gè)交易所對(duì)投資者都設(shè)定了一些門(mén)檻要求，但具體評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)不詳。

　　“投資者要有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力、一定的資金實(shí)力，而且對(duì)藝術(shù)品投資有自己的判斷?！苯|表示，開(kāi)戶(hù)投資者必須具備以上三個(gè)條件，但并未透露對(duì)于申請(qǐng)者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、藝術(shù)品投資了解程度如何考核。“這屬于我們的機(jī)密，在開(kāi)戶(hù)的時(shí)候有關(guān)表格和文件會(huì)體現(xiàn)出對(duì)這兩方面的要求?！?/P>

　　天津的要求是投資人必須年滿(mǎn)20周歲且居住在中國(guó)內(nèi)地，必須具有兩年或兩年以上高風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的投資經(jīng)驗(yàn)，具有較高的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，開(kāi)戶(hù)資金不得低于人民幣5萬(wàn)元。

　　“藏家購(gòu)買(mǎi)藝術(shù)品更多的目的是收藏，價(jià)格買(mǎi)高或低只是一方面。”中央美術(shù)學(xué)院藝術(shù)市場(chǎng)分析中心主任趙力表示，現(xiàn)在很多人進(jìn)入藝術(shù)品交易市場(chǎng)，更多是為了獲利，那么就必須謹(jǐn)慎，有足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　“我建議個(gè)人不要拿出超過(guò)凈資產(chǎn)5%的資金來(lái)做藝術(shù)品證券投資，早期甚至應(yīng)該限制在1%以下?！彼囆g(shù)品市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)——梅·摩藝術(shù)品價(jià)格指數(shù)的創(chuàng)建人梅建平表示，在投資前還應(yīng)該多做功課，增加對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)的了解，而且充分意識(shí)可能存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　藝術(shù)品金融化

　　目前很多藝術(shù)品動(dòng)輒上百萬(wàn)甚至上億，這讓不少人望而生畏。藝術(shù)品份額化交易無(wú)疑降低了藝術(shù)品的投資門(mén)檻，但原本專(zhuān)業(yè)、小眾的收藏市場(chǎng)變成金融化、大眾化的投資市場(chǎng)，究竟是餡餅還是陷阱呢？

　　“文化產(chǎn)業(yè)要得到充分發(fā)展，必須和資本市場(chǎng)對(duì)接?！睆?zhí)毂硎?，文化產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)是文化和資本對(duì)接的最佳途徑，而文化金融產(chǎn)品則是對(duì)接的主要方式?！斑@個(gè)過(guò)程中必然要金融創(chuàng)新，我認(rèn)為只有在風(fēng)險(xiǎn)可控、監(jiān)管體制完善、法律法規(guī)都配套的情況下，才能進(jìn)行文化金融產(chǎn)品創(chuàng)新，如果太過(guò)冒進(jìn)反而不利于文化市場(chǎng)的發(fā)展?！?/P>

　　“藝術(shù)品的證券化、大眾化是一種不可避免的趨勢(shì)。”梅建平告訴記者，改革開(kāi)放三十年以來(lái)，老百姓的投資需求沒(méi)有得到很好的滿(mǎn)足，藝術(shù)品證券化無(wú)疑是一種有意義的嘗試，雖然作為新生事物還有很多不完善之處。

　　梅建平表示，當(dāng)年鄧小平對(duì)搞股票市場(chǎng)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，要堅(jiān)決地試，搞不好可以關(guān)掉?！皩?duì)于這個(gè)市場(chǎng)我是非常樂(lè)見(jiàn)其成的。”